股市巨震,怪激素咯?

2015-07-07 萧峰 MedSci原创

股市有风险,入市需谨慎。最近的中国股市可谓是波澜起伏,惊心动魄。你可知道,这令人屏息的金融战争中,人体的激素水平也起了一定的作用呢。最近发表于Scientific Reports的一项研究显示,内源性激素,尤其是睾酮和皮质醇水平,可能显著影响交易者的金融决策。 研究者在参与实验性资产市场的志愿者(N = 142,每组约10人)中记录了唾液皮质醇和睾酮水平。结果发现,内源性皮质醇水平高的人

股市有风险,入市需谨慎。最近的中国股市可谓是波澜起伏,惊心动魄。你可知道,这令人屏息的金融战争中,人体的激素水平也起了一定的作用呢。最近发表于Scientific Reports的一项研究显示,内源性激素,尤其是睾酮和皮质醇水平,可能显著影响交易者的金融决策。 

研究者在参与实验性资产市场的志愿者(N = 142,每组约10人)中记录了唾液皮质醇和睾酮水平。结果发现,内源性皮质醇水平高的人,做出冒险决策的可能比较高。并且,皮质醇水平高的组,与交易价格不稳定有关。

然后,研究者在年轻男性志愿者参与资产交易游戏之前,给他们使用皮质醇(单次口服100 mg氢化可的松,N = 34)或睾酮(1%睾酮凝胶透皮剂10 g,48 小时内3次给药,N = 41)。结果发现,皮质醇和睾酮都能使投资转向风险较高的资产。皮质醇似能直接影响风险偏好,而睾酮则通过增强对未来价格变动的乐观估计来起作用。因此,该研究结果显示,皮质醇和睾酮的变化可能通过不同的行为路径,对金融交易市场的稳定性产生影响。

英国纽卡斯尔大学-纽卡斯尔泰恩河畔医院内分泌学顾问、高级讲师Richard Quinton博士指出:“这个实验的结果与我们的直觉是一致的,因为人们可以预计,在给定的环境下,不容易激动的人会做出质量较高的决策。然而,这项研究的第二部分表明,这不仅仅是相关关系,因为使用外源性皮质醇进一步增强了导致市场波动的交易行为。”他还设想:“如果给予(低剂量)皮质醇合成拮抗剂(抑制剂),对行为会有什么作用呢?这将是今后一个显而易见的研究领域。”
 
英国牛津大学内分泌学教授Ashley Grossman指出,早前有研究发现股市不稳定可能与交易者激素水平有关,但并不清楚何为因、何为果。他表示:“这项研究的结果显示,金融市场不稳定与交易者激素水平的作用是双向的。在一种流动性和波动性高的交易状况下,血皮质醇水平上升可以反过来增加波动股票的交易,从而加速和加大波动;就像一个泡沫自我膨胀,最终破裂。在市场波动性大的情况下,交易者血液中的睾酮水平也升高,但这种情况下给予睾酮会导致过度乐观,这又会导致冒险的交易。”

当然,金融市场错综复杂,绝不仅仅是生理现象可以完全决定的。另外,这项研究毕竟只是实验状态下,激素水平在真实的交易市场中起多大作用,激素水平的变化对金融市场的长期变化有何作用,这些仍有待进一步研究。

参考文献:
Cueva C, et al. Cortisol and testosterone increase financial risk taking and may destabilize markets. Sci Rep. 2015 Jul 2;5:11206.

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    2015-07-08 保守主义

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    2015-07-07 owlhealth

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