小报告丨千亿颜值经济崛起，医美行业为何营收走衰？

“颜值时代”的到来让整容医美屡见不鲜，医美消费者需求的提高，也让医美行业的价值得以体现。

受疫情影响，2020上半年的医美行业营收并不乐观。6月26日，医美国际(AIH.US)发布的2020第一季度财报显示，公司一季度营收9100万元，较去年同期的1.809亿元下降49.7%，净亏损为8310万元。同时，医美国际股价创下历史新低，距上市首日最高点已折价过半；而素有“互联网医美第一股”之称的新氧医美(SY.US)2020年一季度总收入为1.83亿元，超出公司1.60亿元至1.80亿元预期，虽然业绩亮眼但自上市以来新氧股价已遭腰斩。

金融市场对医美行业的“孤立”表明，现代医美的风险，仍然是不可预估。在医美行业饱受争议的当下，我国现阶段医美市场发展如何？医美行业真的“好赚钱”吗？

后起之秀变身医美大国

医美即“医疗”+“美容”的结合，指运用药物、手术、医疗器械等医学技术对人的容貌和各部位形态进行修复与再塑的美容方式，具有一定创伤性和侵入性。

国际近代医疗美容起源于20世纪初期，世界大战推动了医美行业的发展，以美韩为首的发达国家已培养出成熟的服务体系和监督机制。在我国，医美从建国后传入，至改革开放之后开始兴起，目前已进入快速发展阶段。20 世纪六七十年代我国整形外科仅开展以畸形矫正为主的手术，20 世纪 90 年代各大医院陆续设立医疗美容科，直至 21 世纪初中国医美行业才逐渐成型，并与国际接轨，成为我国经济中一个不可缺少的组成部分。

即便起步较晚，由于国际上的医美技术已经成型，加之消费者观念的变化，中国的医疗美容业发展非常迅速。根据 Frost & Sullivan 数据，2018年我国医美行业规模为1217亿元，同比增长22.6%，从医美项目数来看，2017年中国医美项目数达1020万例，超过巴西成为仅次于美国的全球医美第二大国。

而从医美商品流动链条来看，可以将产业划分为上下2个端口。医美产业链上游主要包括原料生产商和产品制造商，下游包括各类医疗美容机构，以及广告传媒、O2O 平台、医美中介等医美服务平台，共同构成医美行业生态圈。

上游厂商因行业监管相对规范，产业相对集中，龙头公司能获得稳定的高利润，目前获得国家药品监督管理局批准的产品较少，龙头厂商毛利率在75%-85%之间，净利率也维持在25%-37%的较高水平。

下游的医美机构市场定价参差不齐，医美机构虽有50%-60%的毛利率，但盈利水平受销售费用的严重侵蚀，行业内盈利机构占比不足30%。近年来前端购买入口向线上偏移，产业链价值也被迫重新分配。

从市场占有率看，外资巨头和少数本土优势企业占主要地位，活跃在国内的主流激光医疗设备厂商有以色列飞顿（Alma）、中国奇致激光、美国科医人（Lumenis）和赛诺秀（Cynosure）、欧洲之星（Fotona）、中国半岛医疗、深圳 GSD 等，这些产品占据我国激光医疗及美容设备行业90%以上的中高端市场。

此外，市场上还充斥着大量中小型激光医疗设备厂商和生活美容仪器制造商，这类企业由于普遍起步较晚，受制于医疗器械行业本身的高门槛，主要集中于中小型民营美容院、私人诊所和专业生活美容院，获取的利润率也相对较低。

我国正规医美机构可分为公立医院整容科、大型连锁医美集团以及中小型民营医美机构。2018年我国医美正规市场规模或达878亿元，同比增速46.4%，其中民营医院处于主导地位。

根据艾瑞咨询发布的《2020年中国医疗美容行业洞察白皮书》数据显示，2019年中国医疗美容市场规模达到1769亿元，增长率高达22.2%；2019年中国医美用户1367.2万人，预测2023年医美用户达2548.3万人（19年至23年CAGR为16.8%）。

政策完善 春风将至

在消费群体方面，相较于国外来说，我国医美消费者更加年轻化，年龄层有向上提升的趋势。天风证券研究所数据显示，我国医美行业消费者以年轻消费者为主，平均年龄为 24.45岁，2019年25岁以下的医美消费者占比约 54%。从性别上看，2019年医美女性消费者数量占医美消费者总数的90.02%，女性消费者数量是男性消费者的9.02倍，但男性消费者平均客单价更高，2018 年医美行业男性消费者平均客单价（7025元）是女性消费者平均客单价（2551元）的2.75倍。

根据新氧公布的数据，以工作需要为目的的消费者在医美消费者中的占比由2015年的49%逐年降低至2018年的19%，而以取悦自己为目的的消费者在医美消费者中的占比逐年提升至超过半数，消费者的思想观念由取悦他人逐渐转变为取悦自己。

在政策完善方面，为保证医美行业的健康高速发展，以 1994 年出台的《医疗机构基本标准（试行）》为起点，卫生部出台了一系列政策支持医美行业的规范化。

在医美技术方面，近年来，韩国一流医院通过与中国企业合作的方式进入中国市场，随着国外先进技术的不断传入，我国整形技术迅速发展。根据中国医师协会美容整形医师分会的消息，中国、韩国和日本的整形技术基本已处于同一水平。

在需求方面，目前我国医美渗透率偏低，2018 年我国医美诊疗次数为14.8次/千人，仅为日本的一半，不及韩国的五分之一，与美国、巴西等国家相比存在较大的提升空间。

随着人均可支配收入提升、女性崛起和社会包容度提升是促进医美需求的因素，伴随着医美年龄圈层扩大，我国医美渗透率也有望提升。

行业之乱如何治？

医美市场高增长的同时，伴随着黑机构、黑医生、黑药品器械以及医美平台上“虚假日记”等乱象的衍生。

一来，医美市场黑机构、黑场所泛滥，市场上存在诸多不合规范的医美机构或者医美机构超范围经营的现象；二来，医美市场暗藏大量通过短期速成培训的假医生，以及冒充专家的非法从业者；三来，暴利驱使下，假货、水货药品试剂层出不穷，充斥着整个医美市场，医美平台、用户人人自危。

中华医学会整形外科学分会前任主委、联合丽格第一医疗美容医院院长郭树忠表示：“随着医美消费需求持续增长，大众安全变美意识不断增强，医疗美容行业发展“痛点”凸显，亟需加强行业自律和规范。”

医美机构鱼龙混杂、黑药品大行其道、平台虚假内容丛生的医美市场，不仅威胁用户健康还损害医美平台口碑，也限制了医美行业向上发展空间。由此，加强医美市场监管成为各大医美平台和线下医美机构的共识。

根据艾瑞咨询数据显示，2019年中国医美行业实际从业医师数量为38，343名，2018年卫健委统计年鉴显示整形外科专科医院医师（含助理）数量仅3，680名；如按非多点执业情况下，13，000家医美机构医师的标准需求数量达10万名，行业医师缺口依然巨大；而人才 培养并非朝夕而成，正规医师的培养年限为5至8年。

因此，中整协联合行业力量计划5年培训5万人次的意向转科医师，一定程度缓解了缺口。但由于行业黑产“来钱快、诱惑大”，滋生了大量自称“医生、专家”的非法从业者，仅通过非法培训机构短期速成的“无证行医”，根据中整协统计非法从业者人数至少在10万以上；合法医美机构当中，存在非合规医师“飞刀医生”的现象，根据艾瑞估算非合规医师数量将近5千人。

北京市卫健委综合监督处处长王开斌在2020年全国两会“健康中国人”系列圆桌论坛上表示，“我国医疗美容事业正蓬勃发展，人们对美好生活、医美需求正不断提升。医疗美容监管需强化质量控制与监督执法相融合，加强卫生健康部门与相关部门之间协作，加强医疗美容项目备案监管与医务人员资质监管。”

“尽管国家多次开展打击非法医疗美容专项行动，但当下医美行业的监管依旧较弱，一旦发生医疗事故，消费者投诉无门，第三方线上平台往往无力应对。”北京鼎臣管理咨询有限责任公司创始人史立臣认为，为了保护消费者权益，应该由卫生健康委和市场监管总局联合出台明确的政策性文件，规范市场；同时，还要强化监管，为消费者维权提供畅通的投诉通道。

自2002年起国家对医疗美容行业监管越来越重视，尤其是自2014年起，每年都发起打击非法医美行动，从源头的针剂产品到黑医美机构查处，释放出国家严格监管的决心；然而，有效的监管体系除了自上而下，更应该自下而上联合行业医疗从业者、医美机构、行业协会、在线渠道共同构建健康的行业环境，如构建透明可溯源的查询平台、规范化经营严格抵制 水货假货等。

天风证券也认为，在行业资源聚集、政策逐步完善、互联网重塑渠道的大趋势下，未来医美行业将朝着更加集中化、生态化、透明化和标准化的趋势发展。