中国医疗健康产业大变局，从本地化到全球化

2021CHC·中信证券医疗健康大会暨第十届中国医疗健康产业投资与并购CEO峰会于4月7-8日在上海举行。

本次大会嘉宾主要来自国内外医疗健康产业各界人士，本次大会主题包括医疗器械与体外诊断、生物医药、医疗服务（含CRO）、医疗投资等四大专题，主要围绕蓬勃发展的创新药械、数字化转型、中国医疗健康产业在集采背景下的控费策略、国际化策略、人才建设等等展开探讨。

在过去的2020年，整个医疗产业发生了剧烈变化，诸多医疗器械企业等都得到了百年不遇的发展机会，包括资本市场也是经历了最蓬勃的一年，疫情以后趋于更加理性。随着创新性的技术和创新性的企业越来越多，对医疗健康投资要求也越来越高，投资现在越来越向两头分化趋势，创业者则需要更多耐心，过去几年资本驱动引起的一些非理性的现象，注定要回归自然、回归正常，只有这样才能可持续的长期发展。

中信证券总经理杨明辉在峰会上表示，近两年的医药市场可以概括为创新、火热，一系列医药市场政策频出，包括一致性评价、两票制、带量采购的改革，致使医药行业发生翻天覆地的变化，越来越多科学家回国创业，带来更多全球创新和领先的技术，为生物医药领域的创新播下了无数的种子，国家也及时推出资本市场改革鼓励创新，在疫情下大方光彩。杨明辉同时也强调，行业的创新和火热需要产业和资本的结合才能产生活力。

医疗器械最看好

山蓝资本创始及执行合伙人刘道志从技术与产品的角度整体概述了中国医疗健康未来投资热点与趋势。刘道志指出，2020年公司创新药和创新器械，IPO表现的都非常亮眼，已经成为账面回报最大的一个领域，去年是将近2000亿。相对于其他的信息化，互联网医疗健康更是资金投入和退出非常大的一个细分领域。

从IPO数据来看，从生物药、生物技术到生物药、医疗器械板块，去年累计将近80个，应该说生物药、生物技术是最多的，医疗器械加上IVD基本上是将近20个，所以这两个板块应该是占了主要的比重。

其中中国医疗器械最看好的布局最广泛的细分赛道，医疗器械市场过去10年发展非常快，24%平均增长，医疗器械吸收资本能力活力也是最强的。2019年医疗器械整个规模达到了6000多亿，2020年预计8000多亿，其实2014年的时候才2000多亿的规模。最大的几个器械细分领域接近2000亿，包括骨科影像等，是几个比较大的接近2000亿。耳鼻喉、牙科、眼科、神经监护、糖尿病等细分领域也达到5、6百亿的规模。

其中介入、影像、骨科器械（脊柱、关节、运动医学、组织修复）、健康管理、微创外科器械也是诸多资本重点布局的。其他板块包括手术机器人、IVD以及以治疗为核心创新公司如细胞治疗、新药公司，特别是肿瘤靶向药、免疫药物、基因治疗也是比较关注的细分领域，除此之外CRO和CDMO也是受到资本关注的。

本土化到全球化挑战

西门子医疗大中华区总裁王皓对20年来的重要节点发展的机会和挑战复盘道，本土化到全球化的问题，对外企来讲多年前最大的一个挑战，是如何将国际化的产品以更快的速度，以更好的方式，然后更加优异的成本引到中国。今天已经不是降低成本，这是一个对我们来讲最大的机会和挑战。而怎么样在中国做本土化的服务也发生改变，要跟本地的友商联影等竞争，真的要本土化到全球化，这样的挑战对西门子来讲还是巨大的。

百特大中华区总裁徐润红表示，本地化而言，如何找到一个机会真正基于中国市场的患者的需求是最难的，首先，一定要找到一个角度，需要精准的定位，让医疗回归与病人。其次是差异化，产品重要的就是差异到底在哪里，需要研究清楚基于病人所有的环节，不仅仅是产品本身，还包括整体解决方案和所有的环节。第三，在中国市场一定要基于本土的创新，包括研发中心的本土化是解决你能够更好的服务于你的患者。然后就是如数字化医疗、人工智能等带来很多新的机会，需要思考如何能够打造新业务模式。最后，就是带量采购政策带来的挑战，触发更多新思考，如何能够形成很好的生态圈，共同合作，协力共进。

药明康德副董事长兼全球首席投资官胡正国从投资的角度非常认可差异化，中国药企并购很少见，只有一条路，都要去上市，有没有竞争化的差异化才有投资价值，中国未来医药市场、器械市场靠单一产品将来想商业化的话，挑战非常大。

肿瘤早筛渐入佳境

癌症早筛近年来变得火热，近日成功登陆港股的“国内肿瘤早筛第一股“诺辉健康”（06606.HK）”也引起市场广泛关注，在上市当天，其股价大涨185%，市值突破300亿港元。作为癌症早筛领域的代表性企业，诺辉健康成为资本热捧的对象。

4月3日，同样具有独特肺癌早诊技术及多癌种的肿瘤液态活检相关技术的珠海圣美生物诊断技术有限公司也宣布完成3亿元B轮融资，以致力研发全球先进的肿瘤液态活检技术、自动化设备以及人工智能云计算开发等手段为肿瘤患者提供液态活检检测指导方案。据圣美生物总经理石剑峰表示，2021年，圣美生物即将实现首个肺癌肿瘤早诊产品的商业化，此轮融资将帮助圣美生物进一步布局肿瘤液态活检技术平台的产品研发管线，推动圣美生物在肺癌、肠癌、乳腺癌、肝癌等重大恶性肿瘤领域的产品研发及临床研究工作。

本次峰会上，诺辉健康执行董事兼CEO朱叶青发表了关于肿瘤早筛的主题演讲。 成立于2013年的诺辉健康，主要业务是结直肠癌的早期筛查。据招股书介绍，其主营产品之一的常卫清，是中国首个且唯一获国家药监局批准的分子癌症筛查测试的产品癌症早筛这个行业，诺辉健康在成立之初就介入，但早癌筛查依然路是漫长的。从癌种来讲一个是单癌种，一个是多癌种。技术平台来讲，是ES的技术，或者多种技术，其实是四个维度的碰撞，在不同的癌种领域碰撞出新的产品、技术和服务。对于癌症这样复杂的疾病来讲，其实任何一种方式，或者任何一个癌种，很难用某一种方法，或者某几种方法涵盖它。朱叶青强调指出，单癌种筛查突破，相信对其他的癌种也会有一定的借鉴意义，但不意味着某一个癌种成功的方法可以拷贝到其他的癌种。

朱叶青提及美国肠癌早筛龙头企业Exact Sciences称，癌症早筛的合规划、商业化的道路可以在其身上获得一些启发，2014年它的明星产品获批，同年进入了美国的联邦医保，其实它商业化的道路在2014年并没有更大的突破，真正更大的突破在2016年进入的USPSTF的指南，彻底帮助需要去处方的产品进入到医院的渠道，和商保一起打开商业化的道路。后面还有两个重要的节点，一个是合作打开筛查，药企的商业合作。还有一个重要的点是去年2020年并购了一家公司，开展了多癌种筛查方面，包括技术方面真正的探索。Exact Sciences股价在纳斯达克科技股里面过去十年涨幅最高的，涨了30多倍。目前还没有一家公司进入到正式的大规模多中心的临床试验阶段，都还在探索的临床阶段，这就说明其实筛查领域的筛早是非常壁垒高的。

海通证券研报指出，癌症早筛是继PD-L1、TAVR、HPV疫苗后的下一个重磅产品。仅仅以肠癌为例，中国45岁以上的人群5.4亿，如果说能够做到市场渗透率20%的话，大概的市场潜力是1620个亿。

但目前早筛市场教育任重道远，80%的人压根不知道筛查是怎么回事，95%的人没做过肠镜。朱叶青认为商业化的道路基于临床的基础上，一定要有更多专家的认可、专业的背书、医院的准入，才能够让这条路走得更好。

总之，中国医疗健康产业正开启新10年的黄金征程，我们拭目以待。